新三板赛特斯放弃A股IPO申报赴港上市

2019年03月12日 来源:

导读:报告期内,赛特斯的净利润分别为9751万元、1.4亿元、1.52亿元、7468万元,净利率分别为37%、37.6%、29.9%、27.8%,净利率近两期稍有下滑,但是赛特斯的净利润规模尚好,符合A股对IPO公司净利润的基本要求。

继新东方之后,又有一家新三板企业计划赴港上市了!

近日,新三板企业赛特斯()递交了赴港上市的招股书,招股书显示,赛特斯采取H股模式上市,保荐人为中信建投国际。

股转系统的公告显示,赛特斯并未进行摘牌,这与今年4月末,全国股转公司与港交所签署的合作备忘录有关,根据备忘录,双方欢迎对方市场符合条件的挂牌(上市)公司在本市场申请挂牌(上市)。全国股转公司对挂牌公司申请到港交所发行股票和上市,将不设前置审查程序及特别条件。

客户集中度高

赛特斯于2008年成立于南京,当时属于外资独资企业。

2010年,赛特斯转为内资企业。

2013年,赛特斯完成了股份制改制。

2015年,赛特斯成功在新三板挂牌。

赛特斯的自我定位是 软件定义通信解决方案提供商 ,根据灼识报告,按2017年销售收入计,其在中国数百家软件定义通信解决方案供货商中排名第四。

赛特斯的主营业务主要面向政府和大型企业客户,与大众可直接感受的领域较远。

从产品类型看,赛特斯的解决方案覆盖软件定义通信市场的全部三个主要业务分部(即软件定义数据中心、软件定义通信元及业务编排及支持系统),以满足客户有关云数据储存及管理、络接入及服务提升的需求。

赛特斯的客户主要由三大电信运营商、IPIV/OTT广播机构、政府机构以及各行业的公营及私营企业组成。

2015年-2017年以及2018年1月-6月(下称:报告期内),赛特斯的前五大客户收入占比分别为62.2%、60%、51.4%和66.5%。第一大客户分别占21.4%、23%、19.2%及24.7%。

前五大客户中有2家来自国内三大运营商。赛特斯的著名客户还包括国家广播电视总局,后者的IPTV业务综合监管平台由赛特斯打造。

A股IPO审核对于大客户依赖较为关注,其背后的逻辑是担心潜在的重大依赖将影响企业的持续经营能力,但并不是存在大客户依赖就不能上市,今年年初,二次上会的天邑股份并未因依赖运营商而影响过会结果。

加之港股的审核与A股并不完全一致,客户依赖未必成为赛特斯上市的障碍,在招股书中,有关大客户依赖,赛特斯进行了风险提示。

毛利率逐年走低

报告期内,赛特斯的总收入逐年增长,分别为2.65亿元、3.72亿元、5.08亿元、2.68亿元,同时,赛特斯的毛利率分别为89.2%、83%、77.3%、77.3%,整体维持在75%的高水平。

关于原因,赛特斯从三大细分类型进行了解释。

硬件采购业务不属于三大业务,报告期内占比仅在5%左右,三大业务中,

新三板赛特斯放弃A股IPO申报赴港上市

业务编排与支持系统占比平均最大,分别为56.7%、46.6%、35.9%、18.6%,软件定义数据中心其次,分别为36%、36.4%、45%、35.7%,

最少的是软件定义通信元,分别为7.3%、12.5%、15.2%、10.2%。

赛特斯认为,软件定义数据中心和软件定义通信元业务毛利率的下滑是因为其中配备物理组件的相关业务占比上升,而这部分业务毛利率更低。

至于业务编排与支持系统的毛利率下滑,除了上述原因,赛特斯将其归因于日益饱和的市场中竞争加剧。

放弃A股IPO申报

此前,赛特斯曾一度打算从新三板摘牌然后登陆A股。

据招股书,2017年8月,赛特斯在江苏证监局备案,后者接受了其A股上市的申请。赛特斯后于2018年8月撤回备案。截至招股书发布,赛特斯未再次向中国证监会提交任何A股上市申请,而是选择了赴港,争取实现 新三板+H股 上市。

那么,还有哪些新三板公司希望前往更大的交易所上市,状态如何?

Wind显示,2018年至今,已有44家新三板公司摘牌,其中有28家已明确提交了IPO申请,占比达到63.64%,超过一半,可见选择A股IPO是今年以来新三板公司摘牌的主要原因之一。

这28家企业中,已成功实现上市的11家,分别是顶固集创、捷昌驱动、金力永磁、捷佳伟创、芯能科技、江苏新能、南京证券、文灿股份、宏川智慧、淳中科技、科顺防水。

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