解读铜库存激增背后推手多重利空似空非空

2019年04月11日 来源:

LME铜库存从上周五的八个月低位激增65,550吨至本周二的261,975吨,引发市场关注。一时间关于库存激增背后的原因,是需求减弱、隐性库存浮现还是大型贸易商交仓等猜想众说纷纭,究竟谁才是背后之手?目前正值两会召开星力牛魔王
,国务院下调2017年GDP增长目标,叠加楼市降温预期,是否暗示金属需求将减少?3月美联储加息概率突然飙升,目前市场最新预期已高达95%。这又会给铜价带来怎样的影响?

据SMM了解,此次激增为某大型外资贸易商交仓所致,此次交仓的量大约在万吨,主要来自海外市场。

SMM认为,若贸易商从上海保税库拉出交仓,目前亚洲仓库的交割补贴为美元/吨,交仓难以覆盖成本;若在当地收货交仓,因非注册仓单不能做银行质押,会导致其资金成本过高。综合来看,从国内和海外提单交仓的概率较大。

而近期洋山铜溢价在40美元/吨左右,与交仓获利相差无几,且目前理财业务没有盈利空间,导致保税库交易匮乏。

若当下以交仓制造出LME保税库、 SHFE铜库存齐升的假象,有利于其在期货建立的空头押注。

库存的大动荡对铜价是否具有威慑力?天津商业大学、辽宁科技大学/客座教授、硕士生导师王在荣认为,铜库存暴增很正常,LME价格在高位的时候买货量减少库存增加,反之亦然。

近几天铜价下跌主因美联储加息预期增强美元反弹,预计沪期铜短期仍将在元/吨的区间波动, 47000元/吨以下都可分批买入。

两会上李克强总理下调2017年GDP增速目标,是否会令市场对经济放缓或金属需求减少的担忧再起?

王在荣认为,预计2017年中国经济比2016年更乐观,个人认为2017年GDP增速或在6.7%左右,没有更多的下调空间。首先商品不会下跌,从价格上来看,股市会上扬,带动中国实体经济走好龙门加工中心
,而且今年实体经济投入会加大,投资会有所带动,实业经济将继续走好,从而带动实业需求,经济走好显示对商品的价格是看好的,各经济体的GDP增速都会往上调,中国GDP增速基本没有往下的可能。悲观的看世界经济,是不对的。世界有两个大主角,一个美国,一个中国,欧元区也不会再有更坏的情况了,在这种情况下,应该是中美欧三驾马车带动世界经济共同走好。

去年十月以来多地楼市迎来密集调控,房地产降温预期持续至今,尽管在近期召开的全国两会上,政府对房地产的政策仍传达出维稳的基调,但对房地产降温的预期已成市场共识,这种预期之下,会对金属需求产生负面影响?

王在荣认为,房地产行业目前来说,是市场公认国家会调控,然后价格会跌,需求会不行,但刚性需求是存在的,改善性住房是存在的,目前的价格仅仅是封盘而已,大家处于观望之中,并不表明没有需求。一年中国出生人口大约是1700万,再过几年,房子的需求还会增加,房子的未来需求是上升的。因此对房地产行业保持乐观,对房地产需求也保持乐观的,对以铜为首的有色金属板块,我认为需求是上升的,各个地方都在封盘,看二三线城市,价格其实是上扬的。所以我认为房地产近期陷入观望并不代表它需求放缓,所以有色品种的价格,有色行业的需求未来会继续呈现上扬态势。所以我一直说行情的未来决定于它的价格,价格走到一定阶段,就要讲究技术盘,基本面是不会出现大的波动的,但是心理因素很关键,所以一定要讲究心理因素,讲究技术分析,否则是把握不准的戊唑醇供应
。所以前段当铜价处于高位时,我就认为会回调,但现在低位期回调差不多了,我就认为要反弹,这就是近期行情的特点。

鉴于目前美联储3月加息预期大幅飙升,3月加息是否已是板上钉钉?对金属市场的影响又会如何?

王在荣认为,美联储加息可能性变大,市场对美联储加息已经做了充分反应,市场早就从高位,从6000美元/吨左右跌到5800美元/吨,客观已经做了反馈跟预估,就算加息也是在料想之中,最多是低开,不会构成实质性影响。任何一波行情在有意外事件突然出现的时候,还会产生恐慌性的杀跌,但是现在在美联储主席耶伦已经表达加息可能性加大的前提下,市场已经有所反应,所以对美联储加息不足为患,也不必忧虑。

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